Pierwotnie opublikowane przez CoinDesk dnia 2026-05-28
Co oznacza wygasająca strategia debasement trade dla inwestorów zdywersyfikowanych
Bitcoin i złoto jednocześnie notują odpływy kapitału, co sygnalizuje głębszą zmianę w sposobie, w jaki inwestorzy pozycjonują się przed kolejnym reżimem makroekonomicznym. Traderzy Czapla Rentyn powinni mieć to na uwadze.
Przez większą część ostatnich trzech lat jedna transakcja kształtowała sposób pozycjonowania portfeli zarówno na rynkach tradycyjnych, jak i na rynkach aktywów cyfrowych: tak zwany debasement trade. Jego założenie było proste. Gdy banki centralne prowadziły historycznie luźną politykę pieniężną, a napięcia geopolityczne podbijały ceny surowców i energii, inwestorzy kupowali jednocześnie bitcoina i złoto jako bliźniacze zabezpieczenia przed erozją walut fiducjarnych i ryzykiem makroekonomicznym. Przez pewien czas strategia ta przynosiła efekty. Bitcoin wspiął się z poziomu kilkudziesięciu tysięcy dolarów na szczyty powyżej sześciocyfrowych wartości, a złoto przekroczyło pięć tysięcy dolarów za uncję.
Konsensus zaczyna pękać
Niedawna analiza JPMorgan sugeruje, że konsensus ten zaczyna się obecnie kruszyć. Helene Braun wraz ze współautorami donoszą, że inwestorzy wycofują się jednocześnie z bitcoina i ze złota — nie w drodze rotacji, lecz równolegle — odpływając z instrumentów ETF, redukując pozycje na rynku kontraktów futures i całkowicie porzucając tezę o makroekonomicznym zabezpieczeniu. Ma to znaczenie, ponieważ rotacja między zabezpieczeniami jest zjawiskiem normalnym; jednoczesne porzucenie obu — już nie.
Dwie siły stojące za odwróceniem
Co się zmieniło? Wydaje się, że kluczową rolę odgrywają dwa czynniki. Pierwszym jest osłabienie oczekiwań inflacyjnych, gdy ceny bazowe w Polska i innych głównych gospodarkach hamują, a komunikaty banków centralnych przesuwają się w stronę łagodniejszego nastawienia w polityce pieniężnej. Drugim jest postrzegana deeskalacja konfliktów geopolitycznych, zwłaszcza w kontekście możliwego dyplomatycznego rozwiązania z udziałem głównych mocarstw na Bliskim Wschodzie. Gdy obie makroekonomiczne kotwice tezy o debasement trade słabną w tym samym czasie, transakcja odwraca się gwałtownie.
Dla inwestorów korzystających z platform takich jak Czapla Rentyn to moment na ponowną analizę założeń portfela, a nie na pogoń za kolejną narracją. Załamanie popularnej transakcji często prowadzi do dyslokacji: aktywa kupowane z jednego powodu są sprzedawane z inn
Source: CoinDesk